有報導指出，NVIDIA正與韓國AI晶片設計公司Rebellions商討技術合作、投資，甚至收購的可能性。談判仍在初期階段，是否成局尚無定論。不過，回頭看NVIDIA這一年反覆採用的手法，也就是不買下公司、只取走技術與人才，這次挑選的對象就顯得別有用意。
公司照舊營運，帶走的是技術與人
根據報導，NVIDIA執行長黃仁勳本週在加州聖塔克拉拉總部與Rebellions共同創辦人暨執行長朴晟賢會面，討論技術合作、投資或收購等選項。知情人士表示，討論屬於初步階段，未必會促成交易。NVIDIA尚未回應，Rebellions的代表也婉拒置評。
值得注意的是，這將是同一模式下的第4起案例。過去一年，面對競爭對手的晶片設計與模型成果，NVIDIA並未整體收購，而是支付非獨家授權金、大量延攬對方工程師、僅取得部分股權，讓原公司繼續存續。
最近的例子是Poolside。NVIDIA同意為其模型工廠支付60億美元（約9,500億日圓），並聘用其中109名員工。在此之前，NVIDIA向Groq支付200億美元（約3.2兆日圓）的非獨家授權金，並吸收了大部分工程團隊。NVIDIA表示這並非收購，Groq確實仍獨立經營其雲端業務。同樣的思路也在擴散，AMD於8月收購了將模型直接蝕刻進矽晶片的新創公司Taalas。
※1 美元 = 159 日圓
Rebellions是專攻推論的公司
Rebellions成立於2020年，據點位於首爾南部的盆唐。公司投入的是資料中心用的NPU（神經處理單元），特色在於鎖定推論而非訓練。
推論指的是模型完成之後實際運行的那一段工作。單次查詢所需的運算量小於訓練，但次數會隨使用者數量不斷累積，總量遠遠超過訓練。這一段能否跑得又快又便宜，直接牽動AI服務的損益。
該公司已從SK海力士、三星創投與Arm等處募得約8.5億美元（約1,350億日圓），並取得韓國政府的直接投資。最新企業價值約為23億美元（約3,700億日圓）。產品出貨已有3年，Atom與Atom Max於2023年進入量產，日本、沙烏地阿拉伯與美國的客戶據報已導入。2024年，公司與SK電訊於2016年分拆出的晶片企業Sapeon Korea合併，去年則與Marvell合作開發主權AI用的硬體。
NVIDIA自己已經在賣推論晶片
這次洽談之所以不只是一則投資消息，是因為NVIDIA已經把從Groq取得的授權變成自家產品。3月GTC上發表的NVIDIA Groq 3正是這項成果，屬於LPU（語言處理單元），該公司表示將在GPU之外每年推出新的LPU架構。產品於今年下半年出貨，採用容納256顆LPU的液冷機櫃形式，晶片上記憶體為128GB，縱向擴充頻寬達每秒640TB。
Rebellions設計的正是同一類零組件。若以授權方式談成，NVIDIA將握有第2套推論架構。
不過，對這個領域的經濟性，NVIDIA自己的說法相當保留。負責資料中心業務的Ian Buck在GTC上說明，LPU專為極低延遲的token生成最佳化，可達每秒數千token，但要拿到這樣的效能需要大量晶片，因此以單顆晶片的token生成量來看，經濟性相當低。這等於是業務負責人親口承認了與主力GPU之間的取捨。
法規、產業政策，以及上市這條路
若真要走向全面收購，得跨過2道門檻。第一道是美國的競爭法。NVIDIA在前沿模型訓練所用晶片上的市佔足以引來關注，規模較大的技術類收購通常需要司法部核准。而授權加上延攬人才的組合，實務上可以直接繞開這道審查。
第二道是韓國方面。首爾將先進半導體視為國家戰略資產，三星與SK海力士同政府的投資計畫密切連動。SK海力士既是Rebellions的股東，也投資了企業價值在7個月內翻倍至103億美元（約1.64兆日圓）的Etched。
而Rebellions本身一直談的是上市而非出售。財務長申成奎一年前表示，公開發行是公司的基本計畫。今年3月，公司在一輪定位為Pre-IPO的募資中取得逾4億美元（約640億日圓），並藉此發表RebelRack與RebelPod這2款機櫃級平台。上市時程尚未公布。來自NVIDIA的授權金，是一條不必上市就能取得現金的路徑，而Groq與Poolside選的正是這條路。
目前確定的事情很少。交易架構、金額與持股比例都未見報導，兩家公司也都沒有公開表態。另外，NVIDIA本週也否認了另一則晶片傳聞，明確表示其藍圖中不存在針對中國市場的專用LPU。
總結
NVIDIA與Rebellions的洽談，同時映照出2件事：AI半導體的主戰場正從訓練轉向推論，以及NVIDIA把不收購也能吸收競爭技術的模式固定了下來。Rebellions在純推論NPU上累積了實績，並一直以上市為目標。若談成，這將是第4起同類案例，但目前架構與金額都尚未底定，法規與韓國產業政策也仍是變數。
