为 AI 负载设计和运营数据中心的 Fluidstack 完成了由 Jane Street Capital 领投的 15 亿美元（约 2310 亿日元）融资，估值达到 180 亿美元（约 2.77 万亿日元）。值得注意的是，这家公司自身没有持有一块 GPU，却承担着 Anthropic 大规模算力基础设施的建设工作。

※1 美元 = 154 日元（截至 2026 年 9 月 8 日）

不买 GPU 的公司拿到了 180 亿美元估值

被称为新云（neocloud）的这一批 AI 算力服务商，此前基本都按持有硬件的规模来估值。CoreWeave 和 Nebius 就是大量采购英伟达加速卡，用资产价值和利用率把估值堆起来的。

Fluidstack 抛开了这个前提。它负责获取电力、设计并建造数据中心、开发并运行其中的软件，而芯片本身由客户自己准备。由于不囤积 GPU 库存，某一代芯片过时也不会伤及自身资产。本轮融资后，累计融资额超过 26 亿美元（约 4000 亿日元）。考虑到几个月前的估值还是 75 亿美元（约 1.16 万亿日元），上升速度相当陡峭。

从最近一周看，这是仅次于竞争对手 Crusoe 的 30 亿美元（约 4600 亿日元）F 轮的第二大 AI 交易。资金连续两次流向的不是算力本身，而是安放算力的场地和驱动算力的软件。

承接 Anthropic 的 500 亿美元计划

真正确立 Fluidstack 地位的，是 Anthropic 在 2025 年 11 月公布的 500 亿美元（约 7.7 万亿日元）美国 AI 基础设施投资计划。在该计划中，负责在得克萨斯州和纽约州建设 Anthropic 专用数据中心的正是 Fluidstack，各站点将在 2026 年内陆续投入运行。

对 Anthropic 而言，这是在 Amazon Web Services 和 Google Cloud 两家云服务商关系之外签下的最大规模独立基础设施合同。通用云面向广泛用途做优化，很难针对前沿模型训练这一单一需求做深度定制。单独准备专用设计的场地，原因就在这里。

签约之后，Fluidstack 于 2025 年 12 月把全球总部从伦敦迁至纽约。2026 年 3 月，公司完全退出了法国政府推进的 100 亿欧元数据中心项目，聚焦美国市场的姿态十分明确。

6 个月建成的机制，以及不挑芯片的软件

公司反复强调的目标，是用 6 个月交付吉瓦级算力。一般数据中心新建需要 18 到 24 个月，Fluidstack 通过在工厂预制标准化模块、再到现场组装的方式压缩工期。对于算力需求可能一年翻倍的研究机构来说，这种工期压缩本身就是产品价值。

建筑内运行的软件同样是自研的。裸金属平台 Atlas OS 自动完成服务器镜像部署，几天内就能准备好 Kubernetes 或 Slurm 环境，而常规云上线通常需要数周。监控端的 Lighthouse 实时跟踪性能，训练任务中断时自动重启，并把故障硬件替换为备件。在数千卡规模的集群上，一块卡出问题就可能让整体停摆，这种自动恢复直接决定了实际利用率。

Atlas OS 和 Lighthouse 都不依赖特定芯片。除英伟达的 H100、H200、B200、GB200 外，平台还支持 AMD 的 MI300X 和 MI355X，并称均已验证可发挥理论性能的 95% 以上。集群默认单租户，即按客户完全隔离，节点之间用 InfiniBand 连接，不存在与邻近负载争抢算力的问题。

在谷歌正把自研 TPU 推向外部云服务商的当口，不偏向任何一家芯片厂商的立场显得格外有用。Anthropic 已于 2025 年 10 月表示计划最多使用 100 万块谷歌 TPU，能够运营英伟达之外方案的服务商本就稀缺，这份稀缺性看起来被直接计入了估值。

从牛津的学生项目走过 9 年

Fluidstack 成立于 2017 年，创始人是当时就读于牛津大学的 Gary Wu 和 James Cox。最初的设想是把数据中心和实验室里闲置的 GPU 汇集起来租给开发者，当时被称为 GPU 版的 Airbnb。

2022 年底 ChatGPT 问世后，局面发生变化。前沿实验室要的不是从交易市场拼凑来的余量，而是专门设计的大规模集群。公司随即从中介转向设计、建设与运营一体。英国的公司备案显示，其营收从 2022 年的 180 万美元（约 2.8 亿日元）增长到 2024 年的 6620 万美元（约 102 亿日元）。

面向投资人的材料预计 2026 年营收将达到 6.6 亿美元（约 1020 亿日元），相当于在 2025 年的 2 亿美元（约 310 亿日元）基础上增长三倍以上。同一份材料还假设到 2030 年管理超过 17 吉瓦的设施容量，这一数字超过亚马逊与微软目前在美国的数据中心容量之和。这些都是面向投资人的预测，电力获取与建设能否按计划推进，只能靠后续实绩来验证。客户名单中，除 Anthropic 外还有 Meta、Mistral 和 Poolside。

总结

Fluidstack 融资 15 亿美元，估值达到 180 亿美元，累计融资额超过 26 亿美元。不持有 GPU，只靠电力、场地和软件成立的结构，被视为不易受芯片换代影响的业务而获得认可。承建 Anthropic 500 亿美元规模项目的角色，以及既不偏向英伟达也不偏向 AMD 的运营平台，是这一判断的支撑。如果需求重心继续从训练转向推理、电力约束继续限制算力增长，那么不持有芯片的服务商，存在感只会进一步上升。