据彭博社 9 月 8 日报道，Anthropic 已决定放弃收购以色列 AI 初创公司 Decart。这笔交易的规模约为 60 亿美元（约 9,200 亿日元），若达成将成为该公司历史上最大的一笔收购。Anthropic 在完成对标的公司的核查后退出，据称双方仍为其他形式的合作留有余地。
8 月浮出水面的谈判，在核查结束后告吹
报道称，Anthropic 曾认真评估这笔交易，并完成了尽职调查（收购前对标的公司财务与技术进行核查的程序），最终选择退出。知情人士表示，两家公司今后仍有可能以其他方式展开合作。Anthropic 与 Decart 均拒绝置评。
谈判最初被披露是在 8 月。当时给出的金额同样是约 60 亿美元，但附带了一个前提：一切尚未敲定，谈判有可能破裂。结果，正是这个前提成了现实。
※1 美元 = 154 日元换算（截至 2026 年 9 月 9 日）
真正的目标是芯片效率，而非世界模型
Decart 这个名字通常与世界模型联系在一起。不过据称，此次吸引 Anthropic 的并不是这部分业务，而是一套优化技术，能够在训练和推理两端从同样的芯片中榨出更多算力。该公司在自己的网站上宣称，要把每一块芯片的性能压榨到最后一滴。
对 Anthropic 而言，这里的逻辑很直白。如果现有算力能够承接更多需求，那么这就不是进入新的产品领域，而是直接压低向客户提供服务的成本。正是这一点，让这笔交易更像是一笔关于成本结构的买卖，而不是产品战略。
4 个月溢价 5 成，Decart 的估值曲线
Decart 成立于 2023 年，创始人是 Dean Leitersdorf 与 Orian Leitersdorf 兄弟，以及 Moshe Shalev。今年 5 月，公司在 Radical Ventures 领投的一轮融资中获得 3 亿美元（约 460 亿日元），英伟达、Adobe Ventures、Valor Equity Partners 和 Atreides Management 参与其中，老股东 Sequoia Capital、Benchmark 和 Zeev Ventures 也继续跟进。据《华尔街日报》报道，当时的估值接近 40 亿美元（约 6,200 亿日元），高于前一年 8 月的 31 亿美元（约 4,800 亿日元）。
按此计算，60 亿美元的收购价相当于在 4 个月后再溢价约 5 成。对于这样一段时间来说，这个重估幅度并不算小。
另一副面孔：虚拟试衣与直播
Decart 的另一条业务线是世界模型。这类系统以文本和数百万小时的视频进行训练，让模型在内部掌握物体的运动规律，应用方向涵盖自动驾驶到在线零售。
代表性的 Lucy 模型可以接收人物的实时视频，生成这个人穿着其实并未上身的衣服的高分辨率画面。它正面切入了时尚电商十年未能解决的虚拟试衣难题。eBay 既是投资方也是客户。首席执行官 Dean Leitersdorf 在 7 月于巴黎举行的一场会议上表示，这项技术还被用于 Twitch、TikTok 和 YouTube 上的直播。一家公司同时握有芯片效率层和世界模型这两块性质迥异的业务，正是 Decart 的特别之处。
放到上市筹备的背景下看
Anthropic 此前几乎没有做过大额收购。规模最大的一笔也只有 4 亿美元（约 620 亿日元），对象是一支不到 10 人的团队。60 亿美元是它的 15 倍。
与此同时，公司正一边在算力上大举投入，一边推进上市筹备。接近筹备工作的人士向彭博社表示，其目标规模有望比肩甚至超过 SpaceX 创纪录的上市。站在这个位置上，想要一项能让既有基础设施走得更远的技术，是合乎逻辑的。
另一方面，在上市前夕支付可观的溢价，对新进股东并不好解释。收购或许能让成本结构显得更好看，但在收购纪律这一点上会起反作用。究竟是价格还是尽职调查中发现的某些问题终结了谈判，目前的报道并未给出答案。
总结
Anthropic 曾以约 60 亿美元的规模评估收购 Decart，最终在尽职调查后放弃。其目标并非世界模型，而是提升底层芯片效率的优化技术。值得关注的是，据称双方仍保留着合作的通道。以合约方式使用技术而不是买下它，可以用更低的代价达到同样的目的，也不需要在招股说明书里费力解释。上市筹备推进得越深，这条路径看起来就越现实。
